Prije samo nekoliko godina, točnije 2018. godine, upraviteljima imovine bilo je lako ignorirati kriptovalute. Bitcoin je tada izgubio više od 80 % svoje vrijednosti, a cijeli je sustav bio prožet neuspjelim prvim ponudama kovanica kriptovaluta. Danas je ovo tržište teško ignorirati. U svibnju / maju ove godine (2022.) tržišna vrijednost premašila je 1,3 bilijuna američkih dolara, što je otprilike polovica ukupne gotovine američkih dolara u optjecaju. Cilj ovog članka je investitorima predstaviti perspektivu kako pristupiti ovom segmentu investicija.
Prvi korak svakog investitora trebao bi biti naučiti i razumjeti investicije. Iako bitcoin privlači najviše pažnje, on predstavlja manje od polovice ukupne tržišne kapitalizacije. Postoji velik broj različitih kovanica, kao i konkretnih tehnologija ili funkcionalnosti. Primjerice, Ethereum podržava tzv. pametne ugovore, i može se koristiti za razvoj kovanica ili projekata poduprtih novčićima. Ovi novčići mogu omogućiti plaćanje ili čak predstavljati vlasništvo nad digitalnim umjetničkim djelima, kao što su na primjer NFT (non-fungible tokens). Postoji i velik dio tržišta vezan uz određene valute, tzv. stablecoin tržište ili tržište stabilnih kovanica, koje su podržane standardnom valutom. Tržište je izuzetno široko.
Postoji nekoliko načina na koje investitor može biti izložen kriptovalutama, osim izravne kupnje na jednoj od platformi za trgovanje. Za ljubitelje standardnog pristupa tu su i ETF fondovi, koji investiraju u kriptovalute. Izložiti se možete i kroz zatvorene alternativne fondove koji između ostalog investiraju u razvoj kripto projekata. Postoje čak i opcije za kupnju fizičkih kovanica, koje predstavljaju vlasništvo nad određenom kriptovalutom.
Pravu vrijednost kriptovaluta je teško odrediti, stoga ćemo u ovom prilogu pokriti sve aspekte kriptovaluta. Važno je da naime da kao investitor poznajete kako prednosti, pa tako i nedostatke svake investicije.
Prilikom diverzifikacije u kriptovalute, svoj portfelj možete izgraditi na više načina, uključujući diversifikaciju svoje imovine između samo dvije vrste investicije: gotovinu i kriptovalute. Ako bismo u portfelj dodali samo toliki udio kriptovaluta da bi volatilnost ostala na sličnoj razini kao što je američki indeks S&P 500, učinilo bi portfelj boljim od investiranja u S&P 500, jer bi portfelj bio još stabilniji. Međutim, razmatrano razdoblje u ovom slučaju je prilično kratko, budući da je tržište kriptovaluta još uvijek jako mlado.
Investicijske kriptovalute i pokušaji vrednovanja
Dvije najvažnije kriptovalute su bitcoin i ether. Obje su valute tijekom svog postojanja bile izuzetno volatilne. Stoga, investitori koji se upuštate u investiranje u kriptovalute, koristite strategije kontrole rizika, jer nećete moći izbjeći velike među-padove. U nastavku možete vidjeti grafikon koji su pripremili istraživači Man Institutea koji prikazuje kretanje bitcoina i ethera od početka do danas. Možete vidjeti da je bitcoin imao 5 padova od preko 60 % u svojih kratkih 12 godina postojanja. Ether ima još kraću povijest i slično je doživio nekoliko velikih padova. Korelacija između valuta također je vrlo visoka.
Nalaze li se kriptovalute u balonu? Investicija ili tržište koje bilježi značajno odstupanje od svoje temeljne vrijednosti može se okarakterizirati kao balon. U kripto svijetu izuzetno je teško odrediti temeljnu vrijednost. Međutim, jedna od karakteristika može se promatrati: kretanje cijena kriptovaluta i standardnih investicija tijekom razdoblja balona. Dakle, trajanje oporavka odn. oporavak i postizanje svog prethodnog vrhunca. Što je duže potrebno za oporavak, veća je vjerojatnost da je vrijednost bila prenapuhana.
Još uvijek nismo bliže vrednovanju ili određivanju temeljne vrijednosti. Američki dolar, iako nije zaštićen od 1971., ima vrijednost zbog tri važna čimbenika. Prvo, američki dolar je službena valuta SAD. Drugo, američki porezi se plaćaju u američkim dolarima. Treća je kaznena odgovornost ako se ne plaća porez. Konkretnije, dolar predstavlja svjetsku rezervnu valutu. Kao i svaka standardna valuta, ona ima vrijednost, jer ljudi vjeruju da ima vrijednost. Sasvim jednostavno. Ako povjerenje u pojedinu valutu presuši, valuta će gubiti na vrijednosti. U iznimnim slučajevima, gubitak povjerenja može dovesti do toga da građani traže alternative nacionalnim valutama.
Ali zašto bitcoin ima vrijednost? Nije službena nacionalna valuta, izuzetno je nestabilan (oko 40 x nestabilniji od američkog dolara u odnosu na košaricu od 10 najvećih svjetskih valuta). Transakcije su spore i skupe u usporedbi sa standardnim rješenjima. Postoji regulatorni rizik. Unatoč svemu napisanom, bitcoin je od svog početka vrlo snažno rastao.
Postoji nekoliko teorija koje pokušavaju dešifrirati pravu vrijednost bitcoina. S obzirom na to da bitcoin ne donosi dividende, najjednostavnije objašnjenje i argument za kupnju bitcoina je uvjerenje ljudi da će ova kriptovaluta rasti. Međutim, to nije dugoročno održiv pristup investiranja. Određene kriptovalute mogu se poslužiti kao tzv. industrijske vrijednosti zbog svoje brzine, sigurnosti i jednostavnosti. Tehnologija se ne treba koristiti samo kao investicija, već i kao način sklapanja ugovora, potvrđivanja autentičnosti i sl.
