Borzni pregled: Najslabše polletje v zadnjih več kot 50 letih

Zadnji teden na trgih je minil precej mirno, borzni trgi pa niso beležili večjih premikov, saj so vlagatelji v pričakovanju pomembnejših podatkov iz gospodarstev, iz katerih bodo poskušali ugotoviti ali se bo svetu uspelo izogniti recesiji. Za nami pa je najslabše prvo polletje za borzne trge od leta 1970.

Letošnje leto še naprej skrbi za negotovost med vlagatelji in borznimi udeleženci. Celo vojna v Ukrajini ni več glavna skrb vlagateljev, saj je v zadnjih tednih večja pozornost usmerjena vedno višji verjetnosti recesije, agresivni politiki centralnih bank in naraščajoči inflaciji, ki niža kupno moč potrošnikov. Zato je logično, da je za nami najslabše polletje za borzne trge, merjeno z indeksom S&P 500, od leta 1970. Ameriški indeks splošnega trga velja za primerjalni indeks za celoten svet in je od začetka leta izgubil približno 20 odstotkov vrednosti. To pa ni nujno slabo, saj so prihodnji obeti s tem postali občutno boljši oz. kot pravijo podatki, korelacija med prvo in drugo polovico leta ne obstaja in bo gibanje odvisno predvsem od gospodarskih kazalcev ter poslovanja podjetij. Za primer lahko vzamemo ravno leto 1970, ko so trgi v prvi polovici leta padli za 21 odstotkov, v nadaljevanju leta pa pridobili 27 odstotkov ter celotno leto zaključili v zelenem. Lahko pa z visoko verjetnostjo rečemo, da smo večji del padcev že doživeli, ne gre pa izključiti še kakšnega presenečenja.

Leto 2022 je poskrbelo tudi za obrat med growth in value delnicami, saj se je value sektor odrezal veliko bolje od growth. Sledji se nahaja okoli 27 odstotkov pod gladino, med tem ko se je vrednost delnic value segmenta trga znižala le za okoli 10 odstotkov. Growth delnice so tiste, za katere vlagatelje pričakujejo, da bodo dosegale nadpovprečne donosnosti zaradi prihodnjega potenciala. Value delnice pa so tiste, katerih cena je trenutno podcenjena glede na fundamente. Med value lahko uvrstimo tako finančni, energetski, industrijski, surovinski sektor, kot tudi sektor osnovnih potrošnih dobrin. Med growth sektorje pa lahko uvrstimo podjetja z nizko tržno kapitalizacijo oz. mlada podjetja in sektor, kot je na primer tehnologija.

V ospredju centralne banke in poslovni rezultati podjetij

Prihodnje tedne bo gibanje na trgih krojilo predvsem pričakovanje sezone poslovnih rezultatov podjetij v ZDA. Bolj pomembne od samih rezultatov pa bodo napovedi podjetij za nadaljevanje leta, s čimer bodo vlagatelji dobili boljši vpogled v prihodnje gospodarsko stanje in temu primerno se bodo odzvali tudi trgi. Drugi najpomembnejši dogodek pa bo zasedanje ECB, na katerem bo centralna banka po pričakovanjih zvišala ključne obrestne mere, kar trgi nestrpno pričakujejo. Nenazadnje imamo v območju evra več kot 8-odstotno stopnjo inflacije ob negativnih obrestnih merah. Še en visok dvig obrestne mere je pričakovati tudi iz strani ameriškega Fed.

V prihodnjem obdobju vsekakor odsvetujemo špekuliranje, priporočamo pa nekoliko več previdnosti. Investiranje je dolgoročen proces in kot takega morate ta proces tudi obravnavati. Okrevanje gospodarstev ni pod vprašajem. Pod vprašajem sta le hitrost okrevanja in cena, ki jo bomo za to morali plačati. Povišani inflaciji bomo nedvomno priča. Ali bo vse skupaj imelo še kakšno posledico pa je trenutno nemogoče oceniti.  Pred morebitnimi spremembami naložbenega portfelja pa skupaj z vašim svetovalcem preglejte obstoječo strukturo in po potrebi le-tega prilagodite.

Posvetujte se s strokovnjaki družbe Smart Money Solutions, d.o.o.